Attention à l’effet d’optique : ce n’est pas l’euro qui flambe, c’est le dollar qui dévisse. Si le 26 février, la monnaie unique a franchi, à New-York, le seuil symbolique de 1,50 dollar avant d’atteindre son plus historique vendredi 29... ...

Attention à l’effet d’optique : ce n’est pas l’euro qui flambe, c’est le dollar qui dévisse. Si  le 26 février, la monnaie unique a franchi, à New-York, le seuil symbolique de 1,50 dollar avant d’atteindre son plus historique vendredi 29 février à 1,5239 dollar,  d’autres monnaies alignent, elles aussi, les records face au billet vert.  Car les marchés sont de plus en plus inquiets du ralentissement économique qui se confirme outre-Atlantique. Reste une réalité : en « franc reconstitué », le dollar n’a pas été aussi bas depuis 28 ans…

Pour mesurer le chemin parcouru, rappelons que lors de son lancement, le 1er janvier 1999, la monnaie unique valait 1,17 dollar : autrement dit, l’euro s’est renchéri de près de 30% en 9 ans. Mais si on retient son point le plus bas, 0,82 dollar, atteint en octobre 2000, c’est d’une envolée de plus de 85% dont il s’agit...

Cette chute du dollar n’est pas prête de s’arrêter : désormais, certains n’hésitent plus à prédire un euro à 1,55 dollar voire à 1,60 d’ici à l’été… En effet, le découplage économique entre les deux rives de l’Atlantique semble se confirmer : l’économie de la zone euro, même si elle n’est pas dans une forme mirobolante, semble mieux à même de résister à la crise des subprimes qui touche principalement les banques et les familles américaines. Une différence qui pousse la Réserve fédérale américaine à poursuivre sa baisse des taux pour enrayer une possible récession (3% actuellement, contre 5,25% il y a six mois, et on attend une nouvelle diminution pour le 18 mars), au risque de provoquer une poussée inflationniste (et une hausse des taux d’intérêt à long terme), alors que la Banque centrale européenne (BCE) a opté pour le statut quo (4% depuis juin dernier), même si une baisse des taux n’est plus exclue. Bref, une économie en crise et une monnaie peu rémunérée, voici un cocktail explosif.

Alors, bonne ou mauvaise nouvelle, cette hausse de l’euro ? En ces temps de regain inflationniste et de tension sur le pouvoir d’achat, elle contribue à diminuer l’inflation importée (par exemple, si l’euro était à parité avec le dollar, le baril coûterait 100 euros au lieu de 66 euros). Mais, ce n’est pas excellent pour les exportations et donc pour la croissance. Cependant, il faut relativiser : les quatre cinquième du commerce de la zone euro se fait entre ses membres. Ainsi, le déficit commercial français (39 milliards d’euros en 2007) s’est creusé non pas vis-à-vis de la zone dollar, mais vis-à-vis de ses partenaires de l’Union: il est passé de 3,4 milliards à 28 milliards d’euros. Autrement dit, si les produits sont à la fois adaptés à la demande et compétitifs, ils se vendent. C’est pourquoi la balance commerciale allemande est largement bénéficiaire (200 milliards d’euros en 2007), y compris hors zone euro.

(photo:AP)